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除了过于依赖几个产品外,复旦张江在招股书中提示的风险也包括,目前五大客户销售收入占营业收入比在70%以上,如果客户发生变化,可能对销售渠道稳定性、销售收入产生影响。除此之外,相较于2017年翻了一倍的应收账款,也存在较大风险。而复旦张江想要解局,也不能只靠融资,更需要巩固销售渠道、研发新产品,等待新的业绩增长点的到来。

另外,通胀预期也大幅下滑。随着经济增速的放缓,只有19%的受访者认为未来12个月CPI会上升,较去年4月的82%的峰值大幅下滑。风险方面,企业杠杆成为了最受受访者关注的市场风险,这也是2009年以来首次。50%的受访者认为,企业应该使用现金流来改善资产负债表,这一比例创下2008年9月以来最高;48%的受访基金经理表示,企业的资产负债表过度杠杆化。

我国的固收类资产收益表现,则与我国的宏观经济货币周期高度同步。如果我们利用10年期国债到期收益率来观察我国货币周期的波动,从2007年到2018年,我国10年期国债到期收益率大约经历了4轮波动周期。无一例外的是,在国债收益率上升阶段,我们观察到无论是中债长期债券指数还是中债中短期债券指数均是下跌的,而在国债收益率下降阶段,两个中债债券指数则出现上升。在我国利率市场化尚未完成的现阶段,中国国债利率变化仍将主要体现出我国政府对宏观经济调控意志。虽然,国债利率的波动并未与宏观经济周期完美匹配,但仍然反映了我国政府面对经济周期的调控力度,与我国的宏观经济周期具有高度的相关性。

1996年成立的复旦张江,作为一家医药企业,医药产品并不算丰富。而医药板块为复旦张江主要业绩增长点,2018年该板块实现营业收入7.29亿元,占比达到98.47%,主要依靠三个品种。艾拉,里葆多以及复美达三种药品贡献的营业收入分别为3.9亿元,2.7亿元以及5923万元,占营收比重分别为53%、36%、8%。

现在,又传出印度采购俄罗斯最新型T-14主战坦克的新闻。据俄罗斯卫星国际报道,印度陆军总参谋长拉瓦特访问了,主要任务是考察俄罗斯的T-14主战坦克。印度陆军计划采购1770辆新型的FRCV主战坦克(未来多用途战斗车辆),以取代老式的T-72主战坦克。而俄罗斯的T-14坦克是这次交易的有力竞争者,印度这笔大单总价达到了45亿美元,单价为250万美元。

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