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二是市场化还在路上，市场体制、市场机制仍在变革和逐步完善中，同时，经济体量已经达到一定的规模。三是不同行业差异较大，利润率不平衡的情况在一个较长的时期，仍将存在。这是市场因素。第二，人口结构老龄化无论是人力资本供需结构的变化，还是养老医疗教育需求等结构的变化，对经济发展的贡献和影响都是巨大而深远的。

昨晚市场有传言称，分级基金需要在2018年6月30日之前完成转型工作，引发基金业市场高度关注。今天中午，中国基金报向证监会有关部门负责人核实，该负责人表示，2018年4月27日，中国人民银行等单位联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》规定公募产品不得进行份额分级，同时要求金融机构制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，在2020年底之后不得再发行或存续违反《指导意见》规定的资产管理产品。

江振林介绍，2018年，长三角三省一市GDP总量为21.2万亿元，从国际看，已经超过了全球第五位的英国，从国内看，等于京津冀（2018 年GDP为8.5万亿元）加粤港澳（2018年GDP为12.3 万亿元）之和，长三角人口为 2.25 亿，也约等于京津冀、粤港澳之和（2.3 亿）。

在这条赛道上，多年来途牛的策略几经调整，却始终难以走出三个“死循环”般的矛盾。其一，平台与直采的矛盾。早期，途牛的设想是以平台模式，售卖其他旅行社产品来收取佣金。但旅行社受地域影响极大，品牌众多且分散。途牛需要耗费很大精力，打通线下与线上的渠道对接。

债券：发行主体分化，难有较大增量。今年债券融资增加是社融的另一大支撑，我们预计8-12月债券发行会有小幅放量，但考虑到回售和到期压力较大，同时中低评级企业发债难度依然较高，企业债券净融资难有大幅回升。我们估计社融中债券融资8-12月单月新增1500亿左右，相比1-7月单月增量小幅上升。全年债券净融资在1.66万亿左右，相比17年多增1.2万亿。

目前A股市场上主流红利指数有上证红利、中证红利、深证红利和标普红利4只。上证红利指数的选股范围以沪市公司中的大盘股为主，成份股为50只；中证红利指数的选股范围为沪深两市的大盘股为主，成份股数量为100只；深证红利的选股范围为深市公司中的大盘股为主，成份股数量仅为40只；标普红利指数以沪深两市中的中小盘股为主，成份股数量为100只。中证红利、上证红利、标普红利的加权方式都为股息率加权，深证红利的加权方式为流通市值加权。